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2月工业产出增长4.1%,仍然低迷

2月份印度工业生产增长速度低于预期,受耐用消费品产量萎缩拖累,加强了印度储备银行(RBI)下周将降息以恢复需求的预期。

虽然产量增长4.1%低于分析师估计的6.6%,但由于食糖生产数据出现错误,1月产量增长率从6.8%急剧下调至1.14%。

虽然数据似乎因波动而臭名昭着,与其他指标一起,但这表明更广泛的经济活动仍然脆弱。 最近的其他数据显示,3月份制造业增长放缓,而服务业则在五个月内以最差的速度增长。

“较低的2月IIP(工业生产指数)数据以及对1月数据的大幅修正突显了增长的担忧,以及水泥对下周印度储备银行降息25个基点的看法,” Vivek Rajpal,孟买野村的印度利率策略师。

印度经济可能在截至3月份的财政年度增长6.9%,这是三年来最慢的,因为全球经济的不确定性加上高利率和国内投入成本的影响。

印度储备银行预计将在周三首次降息三年,将政策回购利率下调25个基点至8.25%。

“我们现在需要了解三月份的通胀数据是如何进入的,因为如果在下行方面太令人意外,那么我们可以看到在声明中削减25个基点以及温和的语言,”Rajpal说。

3月份的总体通胀数据将于周一公布。 路透调查显示,本月通货膨胀预计将从2月的6.95%略微放缓至6.70%。

提高评级希望?

财政部长普拉纳布·慕克吉(Pranab Mukherjee)将全球经济不确定和印度储备银行强硬的货币政策立场归咎于“令人失望的”工业生产数据。

“这些数据将对下周的货币政策产生影响。政府和RBI将采取措施恢复经济中的投资活动,”慕克吉在周四公布的数据后表示。

自1月下旬以来,印度储备银行已经将银行存款准备金率下调了125个基点,这使得更多资金可用于放贷。

虽然联邦债券收益率和掉期利率有所缓解,但由于软工业产出数据支撑了4月17日降息的希望,股市在数据公布后扩大了涨幅。

孟买Way2wealth Securities首席运营官Ambareesh Baliga表示,“数据远低于预期。这似乎加强了下周降息的可能性,并且市场似乎已经出现反弹。”

肮脏的投资故事

制造业产出约占工业产出的76%,2月份增长4.0%,而上个月的年增长率为1.4%。

2月耐用消费品生产较上年同期下降6.7%,为连续第二次收缩,反映出央行过去两年大幅收紧利率的影响滞后。 整体消费品产量同比下降0.2%。

与此同时,作为投资代理的资本品生产在六个月内首次出现年度增长,同比增长10.6%。 不过,分析师表示,这一数据受到有利基数效应的推动,将其视为投资支出反弹为时尚早。

孟买Kansai Nerolac的董事总经理HM Bharuka说:“公司支出遇到了障碍,并将继续以这种方式推动他们的资本支出计划。”

2月份采矿产量同比增长2.1%,从六个月的收缩中恢复。 与此同时,发电量较上年同期增长8%,远低于上个月3.2%的增速。

政府预计本财年将有更好的经济表现,并将2012/13年的增长率定为7.6%。 但很大程度上取决于一直受到新德里政策僵局和公共借贷狂潮困扰的资本投资。

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